피터린치의 이기는 투자, 피터린치

“자신이 매수한 주식과 쉽게 헤어지는 이유는 믿음의 기반이 약하기 때문이다. 주식투자도 남녀의 사랑이나 마찬가지다. 처음부터 현명하게 선택했다면 헤어질 이유가 없다”

 

p24. 주식형 펀드는 주식 투자는 하고 싶은데 어떤 이유에서든 직접 기업을 분석하고 연구하기 어려운 사람들이 선택할 수 있는 완벽한 해결책이다. 주식형 펀드에 투자한 사람들은 상당히 높은 수익을 거두며 성공해왔다. 주식형 펀드 투자자들이 앞으로도 계속 성공할 것이라고 생각하지 않을 이유가 없다.

 

p25. 따라서 돈을 몇 년간 찾지 않고 계속 펀드에 넣어둘 수 없는 사람이라면, 또 주식시장의 등락을 견뎌낼 수 없는 사람이라면 펀드에 투자하지 말아야 한다.

 

P25. 두 번의 하락 때 모두 개인 투자자들은 주식을 순매수했다. 주가 조정은 겨울에 눈보라가 날리는 것처럼 일상적인 일이며, 주가 폭락이 곧 세상의 끝은 아니라는 사실을 점점 더 많은 투자자들이 이해하고 있기 때문일 것이다.

 

P25. 하지만 아직도 받아들이지 않고 있는 투자의 진리가 한 가지 있는데 장기적으로는 주식이 채권이나 양도성 예금증서보다 수익률이 훨씬 높다는 사실이다.

 

P28. 오늘보다 내일 더 많은 돈을 갖기를 원한다면 재산의 상당 부분을 주식에 투자해야 한다.

 

P31. 채권을 선호하는 사람은 자신이 무엇을 놓치고 있는지 모른다.

주식에 투자하라! 여러분이 이 책을 읽고 유일하게 이 한 가지 교훈을 건졌다면 이 책을 쓴 보람이 있다.

 

P33. 주식이나 주식형 펀드를 고를 때 어떤 방법을 사용하든 궁극적으로 투자의 성패는 투자가 성공을 거둘 수 있을 만큼 오랫동안 세상의 비관론을 무시할 수 있는지 여부에 달려 있다.

 

P44. 그림으로 표현할 수 없는 아이디어에는 투자하지 말라.

 

P45. 이들은 유망해 보이는 기업을 골라낸 뒤 기업 각각의 실적을 분석하고 상대적인 강점을 조사한다.

 

P45. 투자 포트폴리오는 최소 10개의 종목으로 구성해야 되고 이 중 한 두개는 배당금을 많이 주는 회사여야 한다고 강조합니다.

 

P45. ‘잘 아는 주식을 사라’ 이것이 저희가 가장 중요하게 생각하는 원칙입니다.

 

P50. 기업분석은 어른들이 자주 생략하는 과정이지만 주식투자에서 매우 중요한 두 번째 단계이다.

 

P53. 아이들이 한 목소리로 말한 투자의 원칙은 미래의 실수를 피하기 위해 우리 모두가 기억해야 할 내용이다.

1. 대부분의 좋은 기업은 매년 배당금을 올린다.

2. 단기적으로는 손해를 볼 수 있다. 그러나 시간이 지나면 수익을 거두게 된다.

3. 주식시장은 도박장이 아니다. 단지 주가 때문에 주식을 사는 것이 아니라 앞으로 사업을 잘해나갈 것이라는 생각이 드는 좋은 기업을 골라 투자한다면 주식투자는 결코 도박이 될 수 없다.

4. 주식시장에서는 큰돈을 벌 수도 있지만 큰돈을 잃을 수도 있다. 이 사실은 우리도 경험했다.

5. 돈을 투자하기 전에 반드시 투자할 기업을 조사하고 분석해야 한다.

6. 주식에 투자할 때는 항상 여러 종목에 분산 투자해야 한다.

7. 여러 종목에 투자해야 한다. 왜냐하면 몇 개의 종목에 투자하든 대개 5개 중 하나는 아주 좋고 하나는 아주 나쁘고 나머지 세 개는 그저 그렇기 때문이다.

8. 주식과 절대로 사랑에 빠지지 말라. 언제나 열린 마음으로 대하라.

9. 종목을 고르기만 해서는 안된다. 종목을 고르기 전에 반드시 숙제를 해야 한다. 숙제란 기업에 대한 조사와 분석을 말한다.

10. 가스, 전력, 수도, 통신 등 공공서비스 주식은 배당금을 많이 주기 때문에 좋다. 하지만 큰돈을 벌게 해주는 것은 성장주이다.

11. 주가가 많이 떨어졌다고 해서 더 떨어지지 말란 보장은 없다.

12. 장기적으로는 작은 기업의 주식을 사는 것이 더 낫다.

13. 주가가 싸다고 무작정 사서는 안된다. 그 기업을 잘 알기 때문에 사야 한다.

 

P56. 어떤 경우라도 정기적으로 꾸준히 투자한다는 원칙을 흔들리지 않고 지키면 상당한 수익을 얻을 수 있다. 여기에서 한 발 더 나아가 대부분의 투자자들이 주가 하락을 두려워하며 주식을 팔고 있을 때 평소보다 더 많은 주식을 사면 추가적인 수익이 따른다.

 

P57. Naic의 투자모임은 대개 이익이 증가하고 있고 오랫동안 사업이 번창하면서 경영이 잘되고 있는 성장기업의 주식을 산다.

 

p57. Naic는 투자 포트폴리오가 최소한 5개 이상의 종목으로 구성돼야 한다고 권고한다. naic는 이를 ‘5의 법칙’이라 부른다.

 

p58. naic의 투자원칙

1. 새로운 정보를 계속 분석하기 어려울 만큼 많은 종목을 보유하지는 말라.

2. 정기적으로 투자하라.

3. 주식에 투자할 때는 첫째, 주당 매출액과 주당 순이익이 만족스러운 수준으로 증가하고 있는지 살펴보라. 둘째 그 주식을 합리적인 가격에 살 수 있는지 판단하라.

4. 지난 몇 년간 실적이 악화돼 장기 성장세가 걱정된다면 기업의 재무건전성과 부채구조를 살펴보는 것이 좋다.

5. 주식을 살지 말지 결정할 때는 기업의 성장세가 당신이 세운 목표에 부합하는지, 주가는 합리적인 수준인지 살펴보라.

6. 과거에 매출이 늘어났던 이유가 무엇인지 이해하면 지금까지의 성장세가 앞으로도 계속 유지될 수 있을지 판단하는데 큰 도움이 된다.

 

p62. 주식투자로 돈을 벌려면 주가 하락에 대한 두려움 때문에 주식시장에서 서둘러 빠져나오지 않아야 한다.

 

p62. 오히려 경제와 시장 상황에 무심한 채 계획에 따라 정기적으로 투자하는 사람이 더 좋은 성과를 얻는다.

 

p70. 백미러로는 미래를 볼 수 없다. 과거의 사건으로 미래를 예단하지 말라.

 

p75. 앞으로 누군가 일본 경제가 파산할 것이라든지 유성이 뉴욕증권거래소에 떨어질 것이라는 얘기를 하면 그때야말로 좋은 투자기회라는 사실을 기억하길 바란다.

 

p76. 악재가 두려워 주식시장에서 도망치지 않기 위해서는 매달 정기적으로 일정 금액을 투자하는 것이 가장 좋다.

 

p83. 포트폴리오를 구성하라.

우선 주식과 채권의 투자비율을 변경할 것인지 결정해야 했다. 이건 매우 흥미로운 문제이다. 초기에 성장(주식)과 이자소득(채권)의 비율을 결정하는 것만큼 미래의 자산가치에 영향을 미치는 투자 결정은 없기 떄문이다.

 

p84. 주식이 채권보다 수익성이 높은 이유는 간단하다. 기업이 성장해 이익이 늘어나면 그 기업의 주식을 가진 주주들의 이익도 덩달아 늘어나 배당금이 많아지기 때문이다. 배당은 주식투자의 성공을 결정짓는 중요한 요소이다. 만약 당신의 포트폴리오 전체가 10년 또는 20년 연속으로 배당금을 높여온 기업들로 구성돼 있다면 잘못될 확률은 거의 없다고 할 수 있다.

 

p84. 월스트리트에서 성공하는 가장 쉬운 방법은 이런 기업에 투자하는 것이다. 무디스의 <우수 배당기업 편람>에 수록돼 있는 기업을 사라. 그리고 그 기업이 편람에서 빠지지 않는 한 계속 보유하라.

 

p94. 장기 국채보다 훨씬 낮게 평가되는 mmf는 알려진 것만큼 그렇게 나쁘진 않다. mmf는 최소한 투자자산의 가치를 잃어버리지는 않는다. 몇몇 자산운용사에서 판매하고 있는 보수가 낮은 mmf는 한층 더 매력적이다. 저금리가 영원히 계속될 것 같지는 않다는 점에서 mmf는 장기 채권보다는 오히려 안전한 투자처라고 생각한다.

 

p97. 라디오로 첼리스트 요요마의 연주를 들으면서 돈을 낼 필요는 없다.

국공채에 투자하려면 수수료를 내면서 펀드에 하지 말고 직접 하라.

 

p98. 주식과 주식형 펀드

주식과 주식형 펀드는 한 가지 공통점이 있다. 수익을 얻을 수 있는 유일한 방법은 ‘장기 보유’라는 점이다.

반등기의 높은 수익을 누리려면 항상 주식시장에 투자하고 있어야 한다.

 

p99. 워렌 버핏은 보유한 주식이 50% 급락하는 것을 견뎌낼 자신이 없는 사람은 주식투자를 하지 말아야 한다고 충고했다.

이왕 펀드에 투자하려면 좋은 펀드를 골라야 한다.

 

p105. 기본적인 형태의 주식형 펀드

1. 일반 주식형 펀드

2. 가치펀드: 현재 이익보다는 보유하고 있는 자산이 매력적인 기업에 투자하는 펀드. 이런 기업에는 천연자원 개발회사, 부동산 보유회사, 케이블tv방송사, 가스 등 대규모 장치설비를 갖춘 회사, 식음료회사 등 포함

3. 안정성장펀드: 경영이 안정적이면서 상당히 빠른 속도로 꾸준히 성장해 연간 15% 가량의 이익 증가율을 보이는 중대형 기업에 투자하는 펀드

4. 소형 성장펀드: 소형주에 주로 투자하는 펀드

5. 재료보유주 펀드: 기업의 전망을 바꿀 만한 특수한 재료를 갖고 있는 주식에 투자하는 펀드

 

p107. 주식에 대한 지식이 풍부한 투자자라면 펀드의 반기보고서와 연차보고서를 통해 매니저가 펀드 성격에 맞춰 마땅히 사야 할 종류의 주식을 사고 있는지, 아니면 펀드 철학과 맞지 않는 주식을 사고 있는지 파악할 수 있다.

 

p108. 분산투자를 위해 올스타팀을 구성하라.

일반 투자자들도 이런 전략을 따라 할 수 있다. 예를 들면 자산을 6등분해 5/6은 앞에서 언급한 5개 종류의 펀드에 각각 분산 투자하고, 나머지 1/6은 증시가 조정을 받으며 급등락할 떄 포트폴리오 변동성을 줄이기 위해 유틸리티펀드나 고배당펀드에 투자한다.

 

얼마간의 돈이라도 소형 성장주에 넣어두는 것이 좋다. 액티브펀드와 함꼐 인덱스펀드도 두 개 정도 보유할 수 있다. 예를 들어 s&p500 지수 펀드를 통해 안정성장주에 투자하라. 가치주를 보유하고 싶다면 가벨리 애셋이나 린드너 펀드, 마이클 프라이스의 뮤추얼 비컨 같은 가치펀드를 생각해볼 수 있다. 일반 주식형 펀드로는 마젤란 펀드를 고려할 수 있다.

 

주식형 펀드에 투자하는 가장 쉬운 방법은 돈을 똑같이 6등분해 6개의 펀드에 나눠 넣는 것이다. 돈을 추가로 투자할 때도 마찬가지로 똑같이 6등분해 6개 펀드에 나눠 넣으면 된다.

 

p116. 좋은 펀드 고르는 방법

이런 까다로운 조건 때문에 <포브스>의 명예의 펀드(honor roll)에 이름을 올리는 것은 쉬운 일이 아니다. 따라서 이 명예의 전당은 명품 펀드를 고르는데 더없이 좋은 자료가 된다. 강세장과 약세장에서의 수익률 등급이 모두 a 또는 b인 펀드를 고른다면 잘못될 일은 거의 없다.

p121. 섹터펀드는 석유와 가스, 귀금속 등과 같은 상품에 정통한 사람들이나 어떤 산업의 단기 전망에 전문적인 지식을 갖고 있는 사람들이 투자하기에 가장 적합하다고 할 수 있다.

이론상 주식시장의 모든 섹터는 언젠가 빛 볼 날이 있다. 그래서 나는 최근 금 섹터에 다시 관심을 갖기 시작했다.

 

p126. 전환사채 투자에는 다음의 간략한 전략을 권한다. 전환사채와 회사채의 수익률 격차가 줄어들면 전환사채를 사고 격차가 커지면 전환사채를 팔라.

 

p138. 가능한 한 많은 돈을 주식형 펀드에 투자하라. 금융소득이 필요한 경우라도 장기적으로 보면 배당주를 보유하고 모자라는 소득은 가끔씩 주식을 팔아 충당하는 것이 채권에 투자해 이자를 받아 쓰는 것보다 훨씬 더 부자가 되는 길이다.

 

주식형 펀드에 돈을 추가로 넣을 때는 몇 년간 수익률이 극히 저조했던 섹터에 투자하는 펀드에 넣어라.

 

꾸준히 좋은 성과를 내는 펀드를 골라 투자한 뒤 오래 보유하라. 이 펀드에서 저 펀드로 끊임없이 옮겨다니는 것은 순자산의 손실을 가져오는 매우 값비싼 습관이다.

 

p149. 회사 사무실의 사치스러움과 경영진이 주주들의 이익에 신경 쓰는 정도는 정확히 반비례한다. 즉 사무실이 호화스러운 기업의 경영진은 주주들에게 더 많은 이익을 돌려주려는 의지가 약하다.

 

p152. 다시 말해 주식시장에서 팔리고 있으면 우리는 샀다. 유연성이 핵심이었다. 시장에는 어디엔가 언제나 저평가된 주식이 있게 마련이다.

 

p159. 당시 얻은 가장 가치 있는 교휸은 깅버을 직접 조사해 분석하는 일이 매우 중요하다는 것이었다.

 

p171. 1978년에 내가 가장 선호했던 10개 주식의 PER는 4배에서 6배 사이였고, 1979년에는 3배에서 5배 사이였다. 주가가 순이익의 3~6배에 불과한 주식에 투자해 손해 보는 경우는 거의 없다.

 

p182. 만약 당신이 어떤 기업의 주식을 사려 한다면 왜 그 기업에 투자하려는지 그 이유를 5학년생도 이해할 수 있는 말로 쉽게, 또 5학년생이 지루해하지 않도록 빨리 설명할 수 있어야 한다.

 

p187. 주가는 이익을 따라가는 경향이 있고, 때로는 투자자들이 기업의 향후 전망을 높이 사서 이익이 현실화되기 전에 미리 주가가 오르기도 한다.

 

p191. 장기 국채 수익률이 주식의 연평균 수익률 6%보다 높을 때는 주식을 팔고 채권에 투자하라.

p199. 내 경력에서 역설적인 것 중 하나는 마젤란펀드의 자산 규모가 작았을 때는 상대적으로 대기업에 집중한 반면 펀드 규모가 커질수록 점점 더 규모가 작은 기업에 집중하기 시작했다는 것이다.

 

주식시장의 흐름을 보지 않고 종목만 분석해 투자하는 진정한 종목 투자자에게 저가 매수는 기독교의 성배와 마찬가지로 성스러운 가치이다.

 

p226. 가장 좋은 주식은 이미 보유하고 있는 주식이다.

 

p233. 주가가 반등할 때 수익률이 가장 좋았던 주식은 경기민감주였다.

 

p235. 나는 1987년 블랙먼데이를 통해 항상 일정 정도의 현금을 보유하고 있어야 한다는 점을 배웠다.

 

p239. 다행히 이런 실패 종목들의 비중은 낮았다. 이것이 투자 포트폴리오를 관리할 때 중요한 점이다. 손실을 최대한 억제하는 것이다.

 

p240. 부끄러운 것은 손해를 보는 주식을 계속 갖고 있는 것이고, 이보다 더 나쁜 것은 기업의 펀더멘털이 나빠지고 있는데도 손해 보는 주식을 더 사는 것이다. 나는 이렇게 하지 않으려 노력했다.

 

영결 나팔 소리가 울리고 있는데 다시 돌아올 것이라는 환상을 품지 말라. 이미 끝난 주식에 미련을 갖지 말라.

 

p247. 소액 투자자라면 5의 법칙에 따라 투자종목을 5개로 제한할 수 있다. 이 5개 종목 가운데 하나가 10배 오르면 나머지 4개 종목은 지지부진해도 자산이 3배로 늘어난다.

 

p247. 노력하는 투자자들은 시장이 300포인트 오를 때보다는 300포인트 떨어질 때 더 행복한 법이다.

 

p248. 주가가 이익선(매 분기별로 그때까지의 12개월간 주당 순이익을 표시해 연결한 선)이나 이익선 밑에 있을 때 사라. 그리고 주가가 이익선 위쪽, 위험구역으로 올라가면 팔라.

 

p253. 관심을 쏟는 기업의 수를 관리 가능한 범위로 한정시키고 이 범위 안에서만 주식을 사고 파는 것은 나쁜 전략이 아니다.

 

P263. 어떤 기업의 매장을 좋아하게 되면 그 주식을 사랑하게 될 가능성이 높다.

 

p272. 주식투자에서의 경험 법칙에 따르면 주식은 성장률과 같거나 낮은 수준에서 팔려야 한다. 성장률이란 이익이 매년 늘어나는 속도를 말한다.

 

p273. per가 높은 고성장 기업은 결국엔 per가 낮은 저성장 기업보다 주가 상승률이 더 높게 마련이다.

 

p279. 여러 번 거듭해서 성공을 거둔 투자비법 중 하나는 어떤 산업이 점점 악화되고 있다는 의견이 대세가 될 때까지 기다렸다가 그 산업에서 가장 선도적인 기업의 주식을 사는 것이다.

 

p293. 기업 내부자가 주식을 사고 있다면 이는 긍정적인 신호이다.

 

p295. 최소한 자본이 부채의 2배는 되는 것이 바람직하고 자본은 많을수록, 부채는 적을수록 좋다. 제너럴 호스트처럼 부채비율이 높은 경우 부채비율만으로도 매수 대상에서 제외할 충분한 이유가 된다.

 

P336. 가장 기초적인 재무 건전성 지표인 자기자본비율(자기자분/총 자산 비율)

 

p347. 자기자본비율

재무 건전성과 생존 가능 역량을 보여주는 가장 중요한 기준이다. 자기자본비율은 높이면 높을수록 좋다. 자기자본비율은 낮으면 1 또는 2에서부터 높으면 20까지 있다. 평균은 5.5에서 6이다. 만약 자기자본비율이 5이하라면 부실한 저축금융기관으로 위험 범위이다.

 

p348. 주가수익비율 per

어떤 주식이라도 per는 낮을수록 좋다. 어떤 s&l은 연평균 성장률이 15%인데도 지난 12개월간 이익 기준으로 per는 7이나 8에 불과하다. 이는 매우 유망한 투자대상이다.

 

p383. 그러나 그린 에이커즈의 1991년 3분기 보고서에서 매우 마음에 걸리는 문장을 하나 발견했다. 매년 1페니씩 인상해왔던 배당금을 이번에는 올리지 않을 수도 있다는 내용이었다.

그린 에이커즈의 이 같은 결정은 주주들에게 크게 손해가 될 것 같진 않지만 2장에서도 언급했듯 매우 주목해야 할 사항이다. 그린 에어커즈처럼 13분기 연속으로 배당금을 올려왔다면 이런 관행을 계속 유지하고 싶은 동기는 매우 강력하다. 배당금 인상 기록을 꺠려한다면 이는 회사에 큰 문제가 있음을 보여주는 징후라고 생각한다.

 

p384. 좋은 소식이 나올 때 주식을 사는 것이 장기적으로 훨씬 더 건강한 전략이며, 좋은 소식에 대한 근거가 확실해질 때까지 기다렸다가 사는 것이 성공 확률을 높이는 길이다.

 

p387. 주식투자자라면 누구에게나 유용한 연말 투자점검 요령을 소개한다. 지난 1년간 투자한 기업들을 하나씩 짚어가며 올해보다 내년에 더 좋아질 이유가 있는지 생각해보라. 만약 내년에 더 좋아질 만한 이유나 근거를 발견하지 못했다면 “나는 왜 이 주식을 계속 보유하고 있어야 하나?”라는 질문에 대답해보라.

 

p392. 기업에서 순이익보다 더 중요한 것이 현금흐름이다. 나는 인수를 많이 하는 기업을 분석할 떄는 현금흐름에 주목한다.

 

p393. 기업이 벌어들인 돈이지만 이익이라고 주장하지 못하는 이러한 남는 이익을 잉여현금흐름이라고 한다. 잉여현금흐름이 건강하면 기업은 호황일 때나 불황일 때나 적응할 수 있는 유연성을 갖게 된다.

 

p400. 경기 침체 일 때 전문 자산운용가들은 경기순환주 투자를 고려한다. 알루미늄과 철강, 제지, 자동차, 화학, 항공 등의 산업이 호황에서 불황으로, 또다시 호황으로 등락을 반복하는 것은 널리 알려진 사실로 계절의 변화만큼이나 믿을 만한 것이다.

 

대부분의 주식에서 per가 낮다는 것은 좋은 징조로 여겨진다. 하지만 경기순환주에서는 그렇지 않다. 경기순환주의 per가 매우 낮다면 이는 호황기가 막을 내렸다는 의미이다.

 

대중들이 경기순환주를 팔기 시작하면 주가는 오직 한 방향으로만 나아갈 수 있다. 주가가 떨어지면 per는 떨어지고 이 때문에 초보 투자자들에게 경기순환주는 더욱 매력적으로 느껴진다. 하지만 이때 경기순환주를 사면 값비싼 대가를 치르게 된다.

 

p401. 반대로 per가 높다는 것은 대부분의 주식에서 나쁜 징조로 해석되지만 경기순환주에서는 좋은 소식일 수도 있다. per가 높다는 것은 경기순환주가 이미 최악의 침체를 지났으며, 사업이 곧 개선될 것이고, 이익이 애널리스트들의 전망보다 많아질 것이며, 펀드매니저들이 진지하게 주식을 매입하기 시작할 것임을 시사하기 때문이다. 그 결과 주가는 오른다.

 

경기순환주를 둘러싼 여건이 더 이상 악화되기 어려운 것처럼 보이는 때야말로 상황이 개선되기 시작하는 때이다. 침체됐던 경기순환주는 반드시 건강해진 재무제표로 돌아오기 마련이다.

 

상황을 비관적으로 봐서 얻을 것은 아무것도 없다.

 

p427. 공공설비 회사가 배당금을 삭감할 때 사서 좋은 소식이 나올 때까지 기다려라. 아니면 두 번째 단계에서 공공설비 회사에 관한 좋은 소식이 처음 공개될 때 사라.

 

배당금 지급을 중지할 때 전력회사 주식을 사서 배당금 지급을 재개할 때 팔아라.

 

p437. 영국 정부가 무엇인가를 팔려고 하면 무조건 사라.

공기업이 민영화할 때는 주저말고 참여하라.

 

p488. 신중하게 고른 종목들로 구성된 투자 포트폴리오는 정기적으로 점검해 관리해야 한다. 대개 6개월마다 한 번씩 점검하는 것이 좋다. 우량주나 대기업 혹은 미국의 경제지 <포천>이 선정하는 500대 기업에 포함된 종목이라 하더라도 사놓고 잊어버리는 전략은 비생산적이며 아주 위험하기까지 하다.

 

p492. 절대적으로 확실한 것은 없는 상황에서 모든 것이 유동적이다.

 

p507. 많은 사람들이 현재 예측하고 있는 대로 이미 주식시장이 약세장으로 들어섰다면 사람들이 주식형 펀드에서 돈을 빼내 채권형 펀드에 투자할 것이고, ->이 문장에서 동적인 자산분배를 알 수 있다. 주식시장이 약세일 때 채권으로 이동

 

p521. 25개의 투자 황금률

 

1. 투자는 재미있고, 흥분되지만 위험하다. 기업에 대한 분석을 제대로 하지 않는다면 말이다.

2. 투자자로서 강점은 월스트리트 전문가들로부터 얻는 것이 아니다. 당신이 이미 갖고 있는 것이다. 당신이 잘 알고 이해하고 있는 기업이나 산업에 투자하는 식으로 자신의 강점을 활용한다면 전문가들보다 더 높은 수익률을 올릴 수 있다.

3. 당신은 전문투자자 집단을 무시함으로써 주식시장 평균보다 더 높은 수익률을 달성할 수 있다.

4. 모든 주식 뒤에는 기업이 있다. 기업이 무엇을 하고 있는지 파악하라.

5. 몇 달간, 심지어 몇 년간 기업의 실적과 주가가 따로 노는 경우도 종종 있다. 그러나 장기적으로 보면 기업의 실적과 주가는 100% 같이 가게 되어 있다. 장기적으로 기업의 성공과 주식의 성공은 100% 상관관계가 있다. 기업의 성공과 주식의 성공 사이의 괴리가 돈을 벌게 해주는 핵심 요인이다. 인내심은 보답받으며, 성공하는 기업의 주식을 갖고 있어도 역시 보답받는다.

6. 자신이 어떤 주식을 왜 같고 있는지 납득할 만한 이유를 말할 수 있는가. ‘이 주식은 반드시 오를 거야’라는 생각은 별로 중요하지 않다.

7. 위험성이 큰 투기는 거의 언제나 예상을 빗나가 손실을 내게 마련이다.

8. 주식을 보유하는 것은 아이를 키우는 것과 같다. 잘 돌볼 수 있는 수준 이상으로는 보유하지 말라. 5개 이상의 기업으로 포트폴리오를 구성할 필요는 없다는 말이다.

9. 매력적이라고 느껴지는 기업이 없을 때는 마음에 드는 주식이 나타날 때까지 돈을 은행에 넣어두라.

10. 재정상태를 이해하지 못하는 기업에는 절대 투자하지 말라. 주식투자에서 가장 큰 손실은 재무구조가 취약한 기업에서 발생한다. 투자하기 전에 언제나 기업이 채무 지불능력이 충분하지 대차대조표를 통해 꼼꼼히 살펴보라.

11. 집중적인 관심을 받고 있는 성장산업의 최고 인기 주식은 피하라. 비인기, 저성장 산업의 위대한 기업이야말로 꾸준히 높은 수익을 안겨준다.

12. 소형주에 투자할 때는 그 기업이 흑자로 돌아설 때까지 기다린 후에 투자하는 것이 낫다.

13. 침체된 산업에 투자할 생각이라면 살아남을 수 있는 기업의 주식을 사라. 또 침체된 산업이 회복 기미를 보일 때 사라.

14. 개인투자자들은 몇 개의 좋은 기업에만 집중할 수 있다. 너무 많은 주식을 보유하고 있으면 소수의 좋은 기업에 집중할 수 있다는 강점을 잃어버린다. 평생의 투자를 가치 있게 만들기 위해 필요한 것은 소수의 고수익 기업이다.

15. 모든 산업, 모든 지역에서 위대한 성장기업을 먼저 찾아낸 이들을 전문가가 아닌 주의 깊은 개인투자자였다.

16. 주식시장이 하락하는 것은 1월에 눈보라가 치는 것만큼이나 일상적인 일이다. 대비만 되어 있다면 주가 하락이 당신에게 타격을 줄 수 없다. 주가 하락은 공포에 사로잡혀 폭풍우 치는 주식시장을 빠져 나가려는 투자자들이 내던진 좋은 주식을 싸게 살 수 있는 기회이다.

17. 누구나 주식시장에서 돈을 벌 수 있는 머리는 있지만 아무나 배짱을 갖고 있는 것은 아니다. 만약 당신이 주가 하락에 두려움을 느끼며 모든 것을 팔아치우는 성격이라면 주식투자는 물론 주식형 펀드투자도 피해야 한다.

18. 부정적인 소식과 걱정거리는 늘 있게 마련이다. 주말에 너무 깊이 생각하지 말고 뉴스의 부정적인 전망들을 무시하라. 주식을 팔려면 그 기업의 펀더멘털이 악화됐을 때 팔아라. 세상이 무너질 것 같다는 이유로 주식을 팔지는 말라.

19. 금리와 앞으로 경제상황과 주식시장의 향방을 예측할 수 있는 사람은 없다. 당신이 투자한 기업에 실제로 어떤 일이 벌어지고 있고 어떤 변화가 일어나고 있는지에만 집중하라.

20. 기업분석을 통해 경영상황이 훨씬 더 좋은 기업을 발견할 수 있을 것이다. 주식시장에는 언제나 투자자를 행복하게 만드는 놀라운 기회가 숨어 있다. 전문 투자가들이 간과하고 있는 탁월한 기업들이 그 기회이다.

21. 기업에 대해 전혀 공부하지 않고 주식에 투자하는 것은 포커를 칠 때 카드를 보지 않고 돈을 거는 것과 같다.

22. 뛰어난 기업의 주식을 보유하고 있다면 시간은 당신 편이다.

23. 주식투자를 할 만한 배짱을 갖고 있지만 기업을 꼼꼼히 분석할 만한 성격도 아니고 시간도 없다면 주식형 펀드에 투자하라. 주식형 펀드에 분산 투자하려면 성장형 펀드, 가치형 펀드, 소형주 펀드, 대형주 펀드 등과 같이 서로 다른 운용 스타일을 가진 몇 개 펀드에 돈을 나눠 넣어라.

24. 미국 주식시장은 지난 10년간 전 세계 주요 주식시장 중 여덟번째로 총 수익률이 좋았다. 고성장 국가에서 수익을 얻고 싶다면 자산의 일부는 과거 운용성과가 좋은 해외펀드에 투자하라.

25. 잘 선정된 주식들로 이뤄진 포트폴리오나 주식형 펀드는 장기적으로 봤을 떄 채권이나 mmf보다 수익률이 좋았다. 잘못 고른 주식들로 구성된 포트폴리오는 장롱 속에 숨겨둔 돈보다도 수익률이 좋지 못했다.

 

 

p285. 종목의 투자 매력도를 결정하는 방법

내가 이러한 사실을 모두 파악했을 떄 피어1의 주가는 7달러였다. 1992년 주당 순이익을 주당 순이익(eps)을 70센트로 추정할 경우 per가 10배 수준이었다. 피어1이 연간 15%씩 성장하고 있다는 점을 감안할 때 per10배는 투자하기에 매우 매력적인 수준이다.->연간 성장률보다 per가 작을 때는 매우 매력적인 종목이라고 할 수 있다.