트럼프 관세가 S&P 500에 미치는 영향: 골드만삭스 분석

안녕하세요.

방구석투자자입니다.

 

Fortune기사에 따르면, 골드만삭스는 트럼프의 관세가 주가에 타격을 줄 수 있다며 5%포인트 인상할 때마다 S&P 500의 주당순이익이 1%-2% 감소할 것으로 추정했습니다.

출처 gpt

 

도널드 트럼프 대통령은 지난 주말 멕시코, 캐나다, 중국에 대한 관세 부과를 발표했습니다. 다행스럽게도 이후 협상을 통해 멕시코와 캐나다의 관세 부과는 유예되었습니다. 그러나 중국에 대한 관세 부과는 여전히 진행되고 있으며, 중국은 이에 대응하기 위한 보복관세를 발표했습니다.

 

골드만삭스의 데이비드 코스틴 수석 미국 주식 전략가와 투자은행 애널리스트 팀은 2월 2일자 리서치 노트에서 "대규모 관세는 S&P500 이익 추정치와 수익률 기대치에 하방 위험을 제기한다"고 밝혔다.

 

출처 한국경제

 

그들의 사고 과정은 다음과 같다: 관세로 인한 더 높은 투입 비용을 흡수하는 기업은 이윤을 압박하고 이익에 타격을 입힐 것이다. 기업이 더 높은 비용을 고객에게 전가하면 매출에 타격을 입을 수 있습니다.

 

관세 부과가 기업들의 이익과 매출에 안좋은 영향을 미친다는 내용입니다.

 

Goldman Sachs는 미국 관세율이 5% 포인트 인상될 때마다 S&P 500 주당 순이익이 약 1%에서 2% 감소할 것으로 추정합니다. 만약 계획된 관세가 현실화된다면, 은행은 S&P 500 지수의 주당순이익 전망치를 대략 2%에서 3%로 낮출 것이라고 말했다. 

 

벨류에이션 변화가 없는 상황에서 주당순이익이 내려가면 주가는 내려갈 것입니다. 현재 벨류에이션 부담에 대한 이야기도 많이 나오고 있는 상황이라 벨류에이션이 높아지기가 쉽지 않은 상황입니다. 결국 실제 관세가 부과된다면 주가는 하락할 것이라는 골드만삭스의 분석입니다.

 

골드만삭스 이코노믹스 리서치는 앞서 멕시코와 캐나다산 수입품에 25%의 관세가 계속 부과될 경우 소비자물가지수(PCE) 또는 개인소비지출(PCE)이 0.7% 상승할 것으로 추정한 바 있다. 이는 연방준비제도이사회(FRB)가 선호하는 인플레이션 지표입니다.

 

소비자물가지수가 상승하면 인플레이션 압박으로 연방준비제도이사회 금리 결정에도 많은 영향을 미칠 것으로 보입니다. 물가안정이라는 중요한 목표를 가지고 있기 때문에 물가가 오르는 상황에서 금리를 내리는 결정을 하기란 쉽지 않을 것입니다. 관세가 계속 부과된다면 현재의 금리 레벨이 좀 더 장기간 지속될 수 있습니다.

 

그러나 골드만삭스는 이코노미스트들이 "전망이 불투명하다고 설명하지만 캐나다와 멕시코에 대한 관세가 일시적일 가능성이 상당하다고 믿는다"고 밝혔다.

 

주말과 지난 월요일 관세 부과와 30일 유예 과정을 보면서 골드만삭스 이코노미스트들은 협상을 위한 일시적인 방법이라고 생각하는 것 같습니다. 

 

마라톤처럼 한걸음 한걸음 부자의 길로 나아갑시다.